中油金鸿借壳领先科技利益链调查 中油 金鸿 衡阳 PE 陈义 湖南 IPO 金果 股东 预案披露

在领先科技连续两天无量涨停后，深交所上周果断出击，“熔断”其股价的继续飙升，而且要求公司核查是否存在应披露而未披露的重大信息。资料显示，金石投资是中信证券旗下的直投公司，2008年4月以1.55亿元参股中油金鸿7.21%的股份。

而股价异动的背后，是7月13日公司已经披露的重组事项，主营天然气运输及分销的中油金鸿天然气输送有限公司（中油金鸿）拟借壳上市。提升中油燃料油股份有限公司科技创新和技术服务水平，保持企业可持续发展能力。

在上游垄断、下游限价、地方特许经营的天然气分销业，民企中油金鸿如何在短短几年内，实现于二线城市立足、进而异地高速扩张？ 列 股东 车到达长沙后，经乘警教育，陈某深刻意识到自己的严重错误，一再向刘某表示道歉和请求谅解。

记者经调查后发现，隐身在炫丽业绩背后的，是蹊跷迷局环环相扣——核心子公司衡阳天然气如何实现扭亏为巨盈？投资 预案披露 人的“上山下乡”正在改变着资本的动向和市场格局。依靠开户费与单一工业客户所形成的高毛利成色几何？ 另悉，为配合全路调整列车运行图，深圳火车站近期长途车票预售期有所变化：21日前，只发 陈义 售25日前的车票；众多PE为何疯狂抢筹入股？2012-2013年虽然主要项目均已投产，但考虑到项目主网建成后庭院管的铺设周期，以及新用户的认可周期，供气量仍将 衡阳 有不超过30%的增涨幅度。公司是否存在业绩对赌？声音很大，将坐在对面打瞌睡的旅客刘某（男，28岁，湖南汉寿县人）吵醒了。为何最终放弃IPO而改道借壳……

盈利大户此前是

ST金果被弃亏损资产

据重组预案披露，中油金鸿的运营模式为天然气产业的中游+下游，即天然气长输管道及城市燃气管网的建设及经营。 另悉，为配合全路调整列车运行图，深圳火车站近期长途车票 IPO 预售期有所变化：21日前，只发售25日前的车票；

截至目前，公司已投建了湘衡线（湘潭-衡阳）等多条长输管道，取得衡阳等13个市、县的城市燃气特许经营权，旗下拥有27家全资、控股、参股子公司负责具体运营。 金石投资提前进驻 公告显示，中油金鸿的全体股东有9家，包括新能国际投资有限公司、深圳市平安创新资本投资有限公司、联中实业有限公司、益豪企业 金果 有限公司、金石投资有限公司、上海福宁投资管理有限公司、北京中农丰禾种子有限公司、北京盛世景投资管理有限公司和自然人陈义和，实际控制人为陈义和。

预案显示，中油金鸿近三年业绩呈现出稳态增长且毛利极高的经营特征。 昨天（10日）凌晨3时许，由深圳开往常德的K9076次列车运行在郴州至衡阳区间，7号车厢一名旅客陈某（男，20岁，湖南衡山县人）一觉醒来，觉 IPO 得无所事事，遂打开手机开始大声播放音乐。据查，公司2007年、2008年、2009年三年主营收入为3.7亿、4.57亿、6.07亿；与它们19%-29%的毛利率相比，中油金鸿目前的销售毛利率最高。三年净利润为1.17亿、1.27亿、1.75亿。本次重组完成后，领先科技将成为以天然气长输管道及城市燃气管网的 金鸿 建设和运营为主营业务的上市公司。引人注意的是，公司近三年毛利率高达45%至50%之间，远超过同业4家上市公司陕天然气、大通燃气、长春燃气、深圳燃气平均的20%至30%。记者注意到，或是由于入股时间较短的缘故，两大创投此番对中油金鸿的股权投资并未为获得太多浮盈。

但公司也称，2007至2010年6月在湖南、山东、河北、内蒙古等地收购兼并了大量同行业企业，被收购的公司除衡阳天然气之外，大多处于城市管网或长输管网的投建阶段。本次调图还涉及深圳站到达长途列车3趟：K901 衡阳 7次（长沙—深圳），由8：29分调整至8：31分到达；

由此，公司全资持有的衡阳天然气成为其当下的盈利支柱。１月３１日、２月１日 安康 Ｌ１３４ ２：２５ 停靠衡阳、赤壁、武当山、十堰站。据查，后者2007年、2008年、2009年三年主营收入为3.35亿、3.96亿、4.77亿，分别占并表下营收的91%、87%、79%；同时，中油金鸿控股股东新能国际承诺，若置入资产在2010年、2011年、2012年三个会计年度扣除非经常性损益后的实际净利润，未能达到资产评估报告书中的利润预测数，新能国际应进行补偿。三年净利为9055万、6654万、1.07亿，分别占并表下净利的77%、52%、61%。K变模可逆计数器根据相差信号PE来进行加减运算。

如此经营良好的衡阳天然气，据记者查证，其曾是湖南另一家上市公司ST金果旗下资产，因亏损累累于2005年8月被置出上市公司。中国华融刚刚成立的华融渝富股权投资基金，一期规模不过20亿元，只能算是PE投资领域的新生儿，与凯雷在PE领域的带头大哥地位自然不可同日而语。

2002年11月，ST金果以账面值为1.07亿元的应收款及预付款等与衡阳供销社持有的衡阳天然气99%股权进行置换。“他们下班后喜欢去逛街，逛街回家就看央视，看湖南卫视，他们愿意喝娃哈哈的矿泉水、洗发用飘柔——有足够多的人对 ‘品牌’有着惊人的忠诚度，并愿意为它们支付溢价。但三年后，05年8月，公司又公告，以衡阳天然气99%股权及其他资产与潜在实际控制人湖南经济建设投资公司持有的湖南电信40.04%的股权进行置换。公告称，中油金鸿很多子公司的投资项目正处于建设阶段，在2010年底至2011年间将有大量项目建成投产，这将使公司的供气量大幅增加。对此，公司解释称，衡阳天然气主要收入来自于开户费，受行业政策、地区管道开通时间等多种因素影响，盈利情况具有不确定性，2004年底亏损719万元。”这位PE投资人还告诉记者，以上述现状为例，很多消费类企业都找到了清楚的商业模式：大多数会采取连锁加盟的模式进行扩张。

以上所述引发了两个问题：首先是国有的衡阳天然气2005年置换给湖南经济建设投资公司，其后何时又被纳入民企中油金鸿旗下？目前，中金、中银、中信等国内的行业领先者均已独资设立或参与设立股权投资基 股东 金。

其次，2004年底亏损719万、2005年盈利仍不确定的衡阳天然气，何以2007年便巨盈9055万，同时成为毛利率接近50%的优质资产？平安创投、金石投资等多家“创投大鳄”参股的中油金鸿天然气输送有限公司（中油金鸿），如今已决定通过借壳上市的方式登陆资本市场。两年内冷暖如此易位令人瞠目，也带来诸多不解。２月１日 衡阳 Ｋ９１２４ ７：２３ 停靠广州东、郴州、耒阳。

衡阳天然气股权沿革成谜

“提起衡阳天然气就有很多气！这么高的性能完全可以满足任何mVPN可扩展性的测试需要，做为目前惟一能够提供mVPN可扩展性测试的厂商，IXIA mVPN测试还具有下面的特点： 图1 某运营商使用IXIA测试mVPN示意图 (1)仿真的组播源可以在CE侧(IXIA仿真的端口)或者在PE侧(IXIA仿真的P，PE，CE网络测端口)。”多位衡阳当地百姓在接受记者采访时表示，“早年，天然气公司经营困难，我们1500元的集资债券也都转为的开户费。本次重组完成后，领先科技将成为以天然气长输管道及城市燃气管网的建设和运营为主营业务 陈义 的上市公司。可现在呢，公司赚钱了，可开户费还在收，2009年前收2420元，后来闹得太凶了降到1800元，眼下全国很多地方都已经不收了啊。数字环路滤波器的设计 数字环路滤波器(DLF)作用是消除鉴相器输出的相位差信号PE中的高频成分，保证环路的性能稳定，实际上可用一变模可逆计数器(设模数为K)来实现。”

同时，记者通过第三人间接采访到了衡阳天然气的某位中层，他详述了公司近年来的发展情况：“衡阳1999年上马燃气工程，2003年时只有3000户开户，2005年时混空气卖4.2元一方，但气价到挂，基本上是卖一方亏一方。值得一提的是，尽管本次置出资产估值高达1.8亿元，但中油金鸿全体股东竟决定将上述置出资产以1元人民币对价转让给上市公司原实际控制人领先集团，其借壳的决心由此可见一斑。直到2006年引川气入衡，但因政府控制‘两节’‘两会’不涨价，当年还亏了不少钱。该值的大小会随着每个Fin周期内(Fin=1时)鉴相输出PE进行调整。到目前为止给百姓供气还在盈亏边缘，2007年真正救活公司的是衡钢。Customer Edge(CE)和Provider Edge(PE)路由器均由IXIA仪表仿真，每个端口支持多个Multicast VRFs (mVRFs)、多个PEs和多个P路由器的仿真。”

上述两段采访，记者也在衡阳日报2008年5月一篇题为《燃烧的梦想》的文章中找到佐证。天然气业务毛利率近50% 公告显示，中油金鸿主营天然气长输管道及城市燃气管网的建设和运营，目前已形成华南、华东、华北三个大区，独资及控股天然气长输管道公司和城市天然气运营公司20余家。该文表示：开户费的收取已引起社会强烈关注，湖南的“公众权益诉讼第一案”便直指燃气初装费。据李永林透露，以他的职业眼光发现，在一个小小的县城也充满衣食住行的机会：街 衡阳 道旁边就有和如家类似的经济连锁酒店，店里装修很好，投资少回报率高，在这些没有如家、汉庭大行其道的小城市，老板正在以此为起点，采用加盟的模式在全国扩展；

同时，文章也介绍：2006年底，“湘衡线”长输管道竣工，我市实现川气入衡，湖南衡阳钢管(集团)有限公司成为首个天然气用户。” 在PE投资领域，赖小民则表示，今后要加强中国华融与凯雷之间的沟通、互动和双方高层间互访，双方可以在市场资源、客户渠道、人脉网络等方面加强交流，并寻求具体项目合作。衡钢的通气，为消化“照付不议”合同气量发挥了巨大作用，至今仍是我市最大的天然气用户，约占总量一半。 资料显示，金石 金鸿 投资是中信证券旗下的直投公司，2008年4月以1.55亿元参股中油金鸿7.21%的股份。

由此，上述内容解释了衡阳天然气2007年实现扭亏为巨盈的重要原因，即“湘衡线”开通解决了输气难与气价高两大问题，衡钢的入驻解决了用气量问题。在城市燃气管网经营上，中油金鸿已取得国内多个市县的城市燃气特许经营权并运营，如华南区的衡阳市、湘潭县、衡东县、衡山县、韶山市等，华东区的聊城、泰安、新泰、宁阳等，华北区的张家口、绥化、乌兰浩特等。此外，它也诠释了中油金鸿近几年来的盈利秘诀——收取不菲开户费与主营工业用户。”正在站台上巡视的长沙铁路公安处乘警支队民警彭辉听到喊声后，立即上前将肇事者陈某抓获，并广播找来医生对刘某进行 IPO 了包扎救治。（民用天然气售价低且有定价上限，工业用户为协商定价）

虽然得到了一个解释，但采访中又陡生出两个更蹊跷的新问题。随着城市管网的扩张建设和上游供气量的增加，中油金鸿2011年-2015年收入增长率分别为53%、15%、11%、8.5%和2.5%，净利润增长率分别为21%、20%、19%、11%和5%。首先，据查证，“湘衡线”早于2004年12月便动工，ST金果2005年8月置出给湖南经建投时却称地区管道开通尚不确定。公司拟以除未偿付的“股转债”债券余额及等额货币现金之外的全部资产及负债作为置出资产（预估值约为1.8亿元），与中油金鸿全体股东持有的中油金鸿100%股权（预估值23.79亿元）进行置换。此后，湖南经建投又出于何种原因将翻身前夜的衡阳天然气转让给民企中油金鸿？据了解，中油金鸿主营业务为天然气长输管道及城市燃气管网的建设及经营，位于天然气行业产业链的中下游，业务发展依赖上游的天然气供应商，公司目前天然气供应目前主要来自中国石油天然气集团公司及其下属企业。

其次，当地居民在谈及天然气公司时均称“2002年卖给金果，2005年卖给了中石油”，甚至天然气公司的员工也如此表述。昨天（10日）凌晨3时许，由深圳开往常德的K9076次列车运行在郴州至衡阳区间，7号车厢一名旅客陈某（男，20岁，湖南衡山县人）一觉醒来，觉得无所事事，遂打开手机开始大声播放音乐。但在《燃烧的梦想》一文中，记者又读到：为实现上下游一体化，2005年10月，金果公司将持有的衡阳天然气的股权转让给中油新兴能源产业集团（“新能集团”）。从消费行业本身的特性以及目前国内的现状来看，这些商业模式清晰、可复制性强、适合扩张、有持续增长能力的企业是PE最喜欢的资源，也是消费行业最容易形成的模式。

由此，记者疑惑，谁是新能集团？有意思的是，尽管中油金鸿从事天然气中下游实业经营，但其股东大多则是创投背景，其中不乏平安创投、金石投资等创投业知名企业。金果置换出的衡阳天然气股权究竟去了湖南经建投、中石油、新能集团、中油金鸿，四者谁的口袋之中？◆在PE侧时，IXIA仿真的PE/CE负责建立Data MDT，IXIA端口负责建立相应控制信令和数据流量的转发路径。

此外，《燃烧的梦想》一文称衡阳天然气07年销售天然气9200万方，实现销售收入近3亿元，上缴税收2400万元，这也与预案披露数据差距较大。而经相关方初步预测，中油金鸿2010年 、2011年和2012年可实现的归属母公司股东净利润分别约18677.36万元、22379.24万元和26691.62万元。

陈氏天然气王国背后

记者调查后得知，以新能集团为坐标可以理顺几者的关系：陈义和是新能集团现任控制人；这将是国有资产管理公司与地方融资平台联合成立的第一家PE。中油金鸿是新能集团不存在控制关系的关联方，而中石油被疑是新能集团原控制人。当PE为低电平时，计数器进行减运算，如果结果为零，则输出一个借位脉冲信号DP给脉冲加减电路。

“西气东输工程中确保湖南、湖北用气的主要是忠武线，开始湖南只有长株潭岳醴5个城市列入通气规划。K9121次（衡阳—深圳），由6：38分调整至6：35分到达。后来，经向中石油多次争取，衡阳也挤进其中，由此才有了后来忠武线的分支——湘衡线”有衡阳当地能源界人士向记者表示，“而承担湘衡线工程建设的是中石油旗下的新能集团。 中国华融刚刚成立的华 湖南 融渝富股权投资基金，一期规模不过20亿元，只能算是PE投资领域的新生儿，与凯雷在PE领域的带头大哥地位自然不可同日而语。”然而，据重组预案披露，新能集团系中油金鸿实际控制人陈义和控制下的关联企业，陈通过全资控股的财富担保集团控制着新能集团。在刘某再次请求时，陈某自觉大失面子，非常生气，当即与刘某发生口角，这时列车到达了衡阳车站。

同时，记者在查阅诸份资料后获知，新能集团很可能此前是中石油附属子公司，而近三年陈义和天然气王国的扩张，也与中石油提供气源密不可分。１月３１日 襄樊 Ｌ４６ ２３：３０ 停靠衡阳、赤壁、随州站。

如衡阳新闻网便曾报道：2008年8月26日，时任市委书记的张文雄率队赴京拜会中石油副总经理李新华，就增加衡阳天然气供气指标的问题进行详谈。2011年1月14日，中国石油大学（华东）与中油燃料油股份有限公司合作成立沥青与燃料油技术联合实验室（以下简称“联合实验室”）。李新华当时提出，希望衡阳当前做好城市燃气和车用燃气的前期规划准备工作，今后有望与衡阳在这方面加大合作。在这个与大众衣食住行关联度很高的行业里，如何寻找能持续增值的企业，才是PE生存的关键。

“八天后，受李新华的委托，陈义和率队考察衡阳，并提出新能集团将在衡兴建南方公司。联合实验室依托我校重质油国家重点实验室和中油燃料油股份有限公司技术研发中心开展工作，其主要职责是开展沥青及燃料油等相关技术的研究、成果转化和技术服务；据了解，该公司兴建之后，衡阳将以每日递增5万立方的天然气供应量，缓解目前衡阳天然气供应紧张的局面，届时，衡阳周边可辐射地区平均每天将新增10万居民用上天然气。长输管道方面，中油金鸿已投资建设了湘衡线、聊泰线，目前在建的有冀枣线、应张线、泰新线、泰莱线等多条长输管道。”

值得注意的是，在该文中，新能集团被介绍为是根据国务院“对国有企业进行改革转制”的精神，由中石油系统企业改制而成的股份制企业。但从现在的市场看来，这种方法显然不再是人民币基金的专利，经历了“水土不服”的外资基金也开始调整自己的手法 —— 很多 衡阳 外资机构纷纷募集人民币基金，迅速加入本土化投资的战局。

“对于一家天然气运营公司而言，其核心竞争力在于能否获得气权（特许经营权），而获得气权的根本在于获得气源量多寡及气价的高低。这些服装、食品、餐饮﹑家电、医疗服务﹑教育与培训等涉及大众消费的行业，很多区域型的企业都蕴藏在一二线城市之下，这就需要“一年200 PE 飞”的投资人继续忙碌地“下沉”和挖掘。眼下，各地闹气荒，天然气市场短期供小于求的状态难以改变，天然气价格上调成为必然趋势。公司拟以其除未偿付的“股转债”债券余额及等额货币现金之外的全部资产及负债与中油金鸿天然气输送有限公司全体股东所持有中油金鸿的等值股权进行置换。由此，华润等有资源优势的央企才会四处并购地方运营商，天然气市场也正处在跑马圈地时代。 中国华融总裁赖小民称，华融渝富的成立，可以让中国华融用少量的资本和有效的资金杠杆，从公司外部募集股权投资急需的资金，从体制机制 股东 上彻底解决公司面临好的投资机会但缺乏资金的问题。”中国城市燃气协会相关人士向记者表示，“但你说的这家（中油金鸿）我没有听过，而且作为一家立足湖南的民企，同时经营管道建设和下游供应，在近三年内进入了20多个城市，其背后资源必然非常充沛。日期 方向 车次 开车时间 途经车站 ２月１日 襄樊 Ｌ１７８ ０：１２ 停靠衡阳、赤壁、随州站。”

更值得一提的是，中油金鸿在预案里描述核心竞争力的部分，也将获得气源优势列为三项竞争力之首。２月１日 武昌 Ｋ１１７６ １７：０５ 停靠韶关东、衡阳、赤壁、咸宁站。公司称，与中石油等上游供应商关系紧密，因此中油金鸿在获得天然气指标，获取资源方面有着突出的优势。 资料显示，金石投资是中信证券旗下的直投公司，2008年4月以 中油 1.55亿元参股中油金鸿7.21%的股份。正是凭借其资源优势，在湖南、山东等多个城市燃气项目的竞争中，标的资产战胜了多家城市燃气领域的老牌企业，赢得了广阔的市场空间，获得了巨大的发展。当PE为高电平时，计数器进行加运算，如果相加的结果达到预设的模值，则输出一个进位脉冲信号DP给脉冲加减电路；

“隔离”新能集团筹划金鸿上市

暂不论陈义和与中石油存在何种关联，且看其运作中油金鸿上市便处处有隔离新能集团的痕迹。公 股东 司2009年度净利润为17466.70万元，净资产收益率为14.38%。

预案披露，中油金鸿成立于2004年7月5日，注册资本为5000万，其中中油鸿力投资公司（为新能集团前身）出资4500万，占90%；在这种情况下，被测设备是相关协议控制信令的发起端，IXIA仿真的PE/CE是应答端。衡阳天然气出资500万元，占10%。中国石油大学（华东）副校长查明和中油燃料油股份有限公司副总经理王力国代表校企双方签署合作协议，并为联合实验室揭牌。

2007年3月26日，衡阳天然气将持有中油金鸿10%的股权转让给新能集团，转让价格为500万元。 ” 在PE投资领域，赖小民则表示，今后要加强中 股东 国华融与凯雷之间的沟通、互动和双方高层间互访，双方可以在市场资源、客户渠道、人脉网络等方面加强交流，并寻求具体项目合作。2007年6月12日，新能集团将持有中油金鸿全部股权转让给新能国际及陈义和，前者持股96.10%，后者持股3.9%。２月１日 汉口 Ｋ１１６８ １６：０２ 停靠衡阳、赤壁、武昌站。在此之后的半个月，中油金鸿引进了两家外资基金，随后至2009年底陆续又引进了5家PE。“红杉资本等一 预案披露 系列从美国硅谷来的外资基金，也开始在国内投服装等消费类企业了。

由此可见，新能集团系中油金鸿原大股东，新能国际系现任大股东。这里的生活圈子不大，人们有更多空余的休闲时间和消费 金鸿 时间，加之这些人又很向往休闲生活，很多一二线城市流行和时尚的东西，在这里的认可度颇高。新能集团成立于01年12月12日，新能国际成立于07年5月18日——后者注册资本仅5000万，目前陈义和控股90%。陈某一见闯了大祸，拔腿就往车下跑，周围旅客 湖南 见状大呼“抓凶手！

据查，新能国际主营投资，最近三年除持有的中油金鸿股权外，未开展其他业务； 随着城市管网的 PE 扩张建设和上游供气量的增加，中油金鸿2011年-2015年收入增长率分别为53%、15%、11%、8.5%和2.5%，净利润增长率分别为21%、20%、19%、11%和5%。为——可见，该公司系为中油金鸿上市而成立的影子大股东。至于上述资产置换后所形成的近22亿元差额，领先科技将以定向增发的方式向中油金鸿全体股东购买，其中增发底价为12.38元/股，增发规模不超过1.78亿股。

同时，再据预案，中油金鸿于2009年陆续完成了对新能集团所控制的从事燃气经营及相关业务的公司股权的收购；据清科研究中心统计数据显示，2009年消费行业共吸引了来自PE基金高达68.62亿美元的投资，占当年总投资金额的79.3%，投资案例数量也占比过半。截止2010年6月30日，除未实际经营的中油海科燃气外，新能集团已不再控制任何从事燃气经营及相关业务的资产，亦不再持有任何从事燃气经营及相关业务的公司的权益。 中国华融刚刚 股东 成立的华融渝富股权投资基金，一期规模不过20亿元，只能算是PE投资领域的新生儿，与凯雷在PE领域的带头大哥地位自然不可同日而语。

向原大股东收购资产、再新设空壳公司取代原大股东控制上市主体，如此运作“隔离上市”，大多系出于原大股东的历史沿革存在上市硬伤、相关内容不宜披露等考量。如果人在湖南衡阳更好啊，我想找人外包拍摄与美工哦韩国设计 韩国进口 时尚女装 hanmeida.taobao.com 韩国设计 韩国进口 时尚女装 hanmeida.taobao.com。

更值得一提的是，中油金鸿目前的气源主要来自中石油，若原大股东新能集团确属中石油改制企业、陈义和也确实曾在中石油旗下任职，则公司采购有可能被列为重大关联交易，其采购价格与交易量也将成为监管层重点核查项目。◆在CE侧时，被测设备为连接仿真CE的第一个PE，被测设备需要构建Default MDT并监控每个组播流的流量带宽，如果需要，还要建立Data MDT并及时将流量从Default MDT转换到Data MDT上。

众PE对赌上市：从IPO“无奈”转向借壳

最后把注意力从与中石油 “紧密”关系上移开，回溯一下中油金鸿从07年6月起繁复的股权沿革与蹊跷的对赌协议。图2 改进型异或门鉴相器的原理图及工作波形图 可见，在输出信号Fout为超前、滞后和同步于Fin时，PE脉冲的前沿距离Fin的上升沿相位是不等的。

总揽来看，三年间有7家PE轮番入股中油金鸿，共计为其贡献了近9亿资金，占09年底12.1亿净资产的74%。2009年，中油金鸿实现主营业务收入6.07亿元，净利润1.74亿元，销售毛利率达47.63%，净资产收益率达14.38%。另一方面，截至2010年6月30日，公司账上仍有货币资金6.51亿，约占净资产一半——这意味着剔出后预案披露的23.8亿评估值实际较有效净资产增值高达3倍，似有典型的PE催肥后上市的迹象。” 接洽凯雷引遐想 中国华融刚刚成立自己的PE基金，就引来了国际PE巨头凯雷的关注。

重组预案披露，中油金鸿现有股东九名，分别是新能国际、益豪企业、联中实业、金石投资、平安创投、福宁投资、盛世景投资、中农丰禾、以及陈义和。金石投资提前进驻 公告显示，中油金鸿的全体股东有9家，包括新能国际投资有限公司、深圳市平安创新资本投资有限公司、联中实业有限公司、益豪企业有限公司、金石投资有限公司、上海福宁投资管理有限公司、北京中农丰禾种子有限公司、北京盛世景投资管理有限公司和自然人陈义和，实际控制人为陈义和。其中，除去陈义和直接、间接控制，中油金鸿余下约60%股权属于从07年至09年间分批分次进场的七家PE。据悉，本次调整运行图，涉及深圳站始发长途列车1趟：K9122次（深圳—衡阳），开车时间由现在的21：55分提前至21：52分。

其中两外资PE益豪企业、联中实业成立于07年4月11日；记者从深圳铁路部门获悉，深圳火 预案披露 车站1趟长途列车开车时间微调，3趟长途列车到达时间微调，长途售票23日起恢复11天（含当天）预售期。一家内资PE福宁投资成立于09年8月，三公司均是成立后两三月便投资了中油金鸿，观其资产结构，极类似为参股后者而成立的特殊目的基金。自20 金鸿 09年双方签署战略合作协议以来，中国华融通过租赁、信托、证券、投资等多元化方式，累计在重庆地区投放资金40多亿元。

此外，7家PE中最后进场的是中农丰禾——一家主营种业、近两年都没有任何营收的“类PE”公司，实际控制人为自然人赵庆。 另悉，为配合全路调整列车运行 金鸿 图，深圳火车站近期长途车票预售期有所变化：21日前，只发售25日前的车票；09年12月1日，新能国际以5000万向前者转让中油金鸿2.33%股权。 列车到达长沙后， 中油 经乘警教育，陈某深刻意识到自己的严重错误，一再向刘某表示道歉和请求谅解。

蹊跷的是，记者查阅财富担保集团首页时，发现旗下控股公司名单中正有中农丰禾。数据显示，中油金鸿目前共有9家股东，自然人陈义和以及其控股的新能国际(为投资管理公司)合计持有40.22%股权，本次重组完成后前者也由此成为领先科技的新任实际控制人。记者随即致电该公司办公室，相关负责人也向记者证实旗下却有这样一家子公司。２月１日 重庆北 Ｌ５２６ ２：００ 途经广东、湖南、贵州、重庆。

然而，据预案披露，财富担保集团系由陈义和控股，若该公司确实控制了中农丰禾，则重组预案还有隐瞒披露之嫌。从技术上来说，mVPN是在L3VPN基础上扩展而来的，两者有很多相同的地方，比如都采用相同的路由协议更新各个VRF(MVRF)的路由信息，CE-PE间也采用IGP协议等;但是两者采用的技术也有很多不同之处(参见表1)。

最后，就7家PE的入股结构，记者采访多位投行人士，均表示照理来说，中油金鸿应原本筹划IPO、甚至赴港IPO，此后却不知何因而被迫选择借壳上市。中油金鸿认为，随着国家天然气价格调整政策的出台，华南、华东区域的天然气气价在今年必然发生调整。

此外，在记者获得一份湖南省上市后备企业名单中，中油金鸿成为首批入列，同时获得50万元的上市专项引导资金。而中油金鸿另外七方股东均为财务投资者，其中中国平安旗下的平安创投、中信证券下属金石投资则在2008年、2009年通过增资完成了对中油金鸿的入股，目前两公司分别持有中油金鸿19.24%和7.46%股权。“入选该后备名单的，都是计划IPO。 有意思的是，尽管中油金鸿从事天然气中下游实业经营，但其股东大多则是 陈义 创投背景，其中不乏平安创投、金石投资等创投业知名企业。”有湖南金融界人士向记者表示。一位资深PE投资人告诉记者，资本下沉的现状也和产业的结构有关。

但至2010年5月，北京资本圈内陡然流传起一份招聘启事，要求5—10年工作经验，岗位是筹备买壳上市的前期工作，包括对中介机构提供目标公司进行选择等。 PE 中国华融刚刚成立的华融渝富股权投资基金，一期规模不过20亿元，只能算是PE投资领域的新生儿，与凯雷在PE领域的带头大哥地位自然不可同日而语。招聘方则赫然写着中油新兴能源产业集团。把茄子切好，然后把油倒入锅中油热后放入茄子翻炒（最好多放点油），然后代茄子翻炒后放酱油上色，然后放入一些水稍微炖一下，炖好后放入蒜末调味，这样就好了，试试吧 把茄子切好，然后把油倒入锅中油热后放入茄子翻炒（最好多放点油），然后代茄子翻炒后放酱油上色，然后放入一些水稍微炖一下，炖好后放入蒜末调味，这样就好了，试试吧。

从IPO转向借壳，其症结在于有对赌之嫌？广深线“和谐号”动车 IPO 组运行时刻维持不变。再回查股权沿革，可见三年间中油金鸿竟发生了5次增资与6次股权转让——其中正常的PE入股外，还有几笔蹊跷的零对价、或象征性对价转让，几乎每年6月进行一次，显得颇为准时。本次调图还涉及深圳站到达长途列车3趟：K9017次（长沙—深圳）， 金鸿 由8：29分调整至8：31分到达；

对此，公司的解释甚为牵强。 随着城市管网的扩 股东 张建设和上游供气量的增加，中油金鸿2011年-2015年收入增长率分别为53%、15%、11%、8.5%和2.5%，净利润增长率分别为21%、20%、19%、11%和5%。如对2010年6月大股东最后一次向众基金零对价转让的原因，中油金鸿称，实际控制人陈义和曾对后期进入的部分财务投资者做出非书面承诺，称若以中油金鸿以借壳实现上市，新能国际将保障公司现股东在借壳完成后合计持有上市公司股权比例不低于68%。醒悟过来的陈某，后悔莫迭，主动性赔偿受伤旅客刘某医疗费6000元，为自己的一时冲 金鸿 动付出了巨大代价。鉴于目前现状难以达到该要求，新能国际以零对价向部分财务投资者转让股权。 列车到达长沙后，经乘警教育，陈某深刻意识到自己的严重错误，一再向 衡阳 刘某表示道歉和请求谅解。

“这个太不正常了，很有可以是为了隐藏业绩对赌而临时编的一个上市对赌作借口。上述 陈义 日期均含当天。”多位投行人士向记者表示，“因证监会尤其关注上市后股权结构的稳定性，故对上市对赌的严控力度远低于业绩对赌，后者一经查实除非处理干净，否则IPO肯定无望。更加惨烈的局 金鸿 面是，和他抱有同样想法的投资人比比皆是。”